地缘政治因素将在多大程度上继续支持黄金的问题上存在一些分歧，机构黄金或有更多上涨空间|BOB全站app官方网站入口

美国商品期货交易委员会（CFTC）表明，截至12月31日当周，COMEX黄金期货投机性清净多头头寸减少20251手至263170手；荷兰国际集团(ING)特别强调，鉴于投资者争相涌进安全性港，目前的投机性多头仓位有可能要非常少。不过，尽管黄金受到承托，但策略师也警告投资者不要操之过急。瑞银认为，不振的流动性状况有可能高估了价格走势，交易员只是在假期完结后才渐渐完全恢复全面活跃，这意味著从年初以来的大幅度波动中推测趋势仍是一个难题。

季节性是另一个最重要的考虑到因素。金价更进一步下跌有可能造成挂钩市场需求下降，但随着不确定性的持续不存在，价格持续大幅度声浪的门槛往往不会提升。如果不确定性在相当大的程度上渗透到通胀和快速增长，将不会产生更加长久的影响。

LGT银行首席投资策略师Stefan Hofer回应，黄金市场还有更加多下行空间。受到伊朗局势的影响，挂钩情绪大幅度涌进，推展了金价持续大幅度走高；Hofer回应，整个中东地区都陷于了困难中，之前预计的金价目标是1650美元/盎司，而目前来看，金价不会涨更高水平。黄金有更加多下跌空间。

除了中东局势，由于利率下滑，黄金的机会成本非常低，这是十分最重要的受到影响因素；此外，Hofer认为，全球多国央行都在增持黄金储备，有很多因素都在对黄金市场的走高起起到。在中东局势烘烤后，人们更加意识到必须挂钩，这将是今年全年市场的基调。Hofer回应，今年还有美国议会选举这个不确认因素，到三月或四月情况更加明晰后，整个市场也许不会更加紧绷一些，渣打银行(Standard Chartered Bank)贵金属分析师Suki Cooper指出，金价还有更加多下跌空间。

不过Cooper回应，依然预计今年黄金大部分涨幅不会在下半年来临。预计市场不会意识到2021年全球经济快速增长上升，不会有更加多挂钩情绪提振；Cooper认为，过去几年黄金的挂钩功能受到市场之一，但从近期的展现出来看，黄金的挂钩资产功能以求证明；此外，每年年初一般来说都是黄金展现出较好的时段。

年末黄金投资者们一般来说都会增加持仓，因此在此次中东局势愈演愈烈后，黄金市场的持仓处在并不低的水平。在此次局势发展下，投资者们不仅再度减少了持仓，并且因为挂钩情绪的推展，而在投资人组中配备黄金来多样化；从期金持仓来看，黄金多头持仓处在较低水平，而长年投资者还并未进场，一旦这些投资者进场，黄金就有更加多下行空间。大宗商品策略师预计，地缘政治风险持续、美元回头硬以及实际利率为负，这些因素将使金价在2020年之后下跌；不过，分析师们在地缘政治因素将在多大程度上之后反对黄金的问题上不存在一些分歧。在中东紧张局势升级后，投资者争相涌进一般来说更为安全性的资产，石油和债券价格也大幅度攀升，金价攀升至七年高位；除了地缘政治风险，宏观因素也强化了黄金作为不确定性对冲工具的吸引力。

美元回头软和持续的负利率环境是承托黄金的主要趋势。BMO Capital Markets回应，由于农历新年假期前中国的实物市场需求以及投资者投资人组的新的均衡，一月和二月一般来说是强大的几个月；央行出售黄金有可能获取更进一步的动力，特别是在诸多央行谋求美元升值的情况下。哈萨克斯坦、俄罗斯和中国仍将是黄金的净买家，这类似于黄金市场的黄金时期。

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